Цифрова еволюція золотого стандарту

Kinesis Money—це платформа грошових розрахунків, побудована навколо фізичного золота та срібла, яка дає змогу приватним особам і компаніям купувати, зберігати, переказувати, витрачати та отримувати дорогоцінні метали через цифрову платіжну систему.

Замість того щоб покладатися на фіатні валюти, платформа використовує два власні токени: KAU, який відповідає одному граму золота, та KAG, що відповідає одній тройській унції срібла. Відповідно до юридичної документації Kinesis, кожен токен підтверджує право прямої власності на повністю алокований фізичний метал, який зберігається у застрахованих незалежно керованих сховищах, розташованих у провідних світових центрах торгівлі дорогоцінними металами. Забезпечення KAU і KAG у співвідношенні один до одного регулярно перевіряється незалежною компанією Bureau Veritas, міжнародним лідером у сфері інспекції, тестування та сертифікації. Такі аудити проводяться двічі на рік.

На відміну від забезпечених золотом токенів, таких як Pax Gold і Tether Gold, які насамперед створені як інвестиційні інструменти, KAU і KAG від Kinesis розроблені для використання як цифрові валюти в межах ширшої грошової системи. По суті, вони повертають дорогоцінним металам ту роль, яку вони виконували протягом століть.

Чому люди дедалі частіше шукають альтернативу фіатним валютам: у пошуках надійних грошей (The Quest For Sound Money)

У своєму есе 1966 року «Золото та економічна свобода» (Gold and Economic Freedom), написаному задовго до того, як він став 13-м головою Federal Reserve, Alan Greenspan запропонував доволі промовисте пояснення ворожого ставлення до золотого стандарту: «За відсутності золотого стандарту немає жодного способу захистити заощадження від конфіскації через інфляцію. Не існує безпечного засобу збереження вартості. … Фінансова політика держави загального добробуту вимагає, щоб власники капіталу не мали можливості захистити себе. Саме в цьому полягає неприваблива таємниця нападок прихильників держави загального добробуту на золото. Дефіцитне фінансування—це лише схема конфіскації багатства. Золото стоїть на шляху цього підступного процесу. Воно є захисником права власності. Якщо це зрозуміти, то неважко збагнути, чому прихильники державного контролю вороже ставляться до золотого стандарту.»

Звісно, можна дискутувати про справжні наміри тих, кого Greenspan називав прихильниками держави загального добробуту. Водночас критики золотого стандарту стверджують, що сучасним економікам потрібна гнучка грошово-кредитна політика, а жорстке забезпечення валюти активами може суттєво обмежувати можливості урядів і центральних банків реагувати на економічні кризи.

Однак із чим важко сперечатися, так це з вразливістю фіатних валют до знецінення—особливо тоді, коли влада вдається до масштабних стимулюючих програм і збільшення грошової маси.

Наслідки добре знайомі. Пенсіонери, які живуть на фіксований дохід, щороку помічають, що їхніх заощаджень вистачає на дедалі менше. Обережні вкладники змушені брати на себе вищий інвестиційний ризик лише для того, щоб не відставати від інфляції. А недосвідчені інвестори, так само як і люди, які взагалі не мають або мають лише обмежений доступ до фінансових інструментів, поступово втрачають купівельну спроможність своїх заощаджень—часто навіть не усвідомлюючи цього.

Не дивно, що дедалі більше людей починають шукати альтернативи. Вони прагнуть знайти засіб обміну, який неможливо знецінити шляхом довільної емісії. Саме ця властивість свого часу зробила Bitcoin настільки привабливим—ще до того, як він перетворився переважно на спекулятивний актив.

На жаль, поки фіатні валюти поступово втрачали купівельну спроможність, золото дедалі частіше подавали як пережиток минулого—своєрідний «камінчик для забави» (pet rock). Багато фінансових радників і економічних оглядачів поділяли зневажливу думку Warren Buffett, який вважав золото непродуктивним активом, що просто лежить без діла у сховищі: «[Золото] видобувають із землі десь в Африці чи ще деінде. Потім його переплавляють, викопують нову яму, знову закопують і платять людям за те, щоб вони стояли поруч і охороняли його. Жодної практичної користі від нього немає.»

Втім, зміни стосувалися не лише сприйняття золота як інвестиції. Його роль як грошей поступово відходила на другий план—як у сучасній монетарній системі, так і в більшості фінансових коментарів. Зрештою сформувалося майже загальноприйняте переконання, що золото більше не має жодного монетарного значення для сучасної економіки.

Це добре помітно навіть на звичайних інтернет-форумах для інвесторів, де золото майже завжди обговорюють у розділі сировинних товарів, а не валют, ніби його багатовікова історія як грошей—лише незначна примітка до підручника з економічної історії.

Я вважаю, що—ймовірно, через своєрідний ефект Cantillon (Cantillon effect), згідно з яким новостворені гроші насамперед приносять вигоду тим, хто перебуває найближче до джерела їхньої емісії, ще до того, як зростання цін торкнеться решти суспільства,—відокремлення грошей від золота принесло користь передусім, якщо не виключно, фінансовому сектору, тоді як пересічні громадяни від цього лише втратили.

Я також переконаний, що в умовах безперервного створення нових грошей, характерного для фіатних систем, і пов’язаного з цим знецінення валюти більш досвідчені інвестори отримують значні переваги перед середньостатистичною людиною. Вони мають доступ до якіснішої інформації та складних фінансових продуктів, які залишаються практично невідомими або недоступними для більшості людей—особливо для тих, хто не охоплений банківською системою або інтегрований у неї лише частково.

Насамкінець я вважаю, що знецінення грошей, спричинене надмірною емісією, найбільше б’є по сім’ях із низькими доходами. Їхні можливості для заощаджень настільки обмежені, що вони рідко мають достатньо вільних коштів і ліквідності, щоб ефективно інвестувати.

Демократизація доступу до дорогоцінних металів

У деяких країнах роздрібний ринок інвестиційного золота й срібла давно сформувався та сприймається як звична частина фінансової системи. В багатьох інших він практично відсутній, через що пересічні люди мають дуже обмежений вибір реальних способів інвестування.

Навіть там, де дилери доступні, придбати фізичний метал значно складніше, ніж відкрити ощадний рахунок або купити ETF. Інвестору доводиться вирішувати безліч питань: обрати монети чи зливки, невеликі номінали чи великі зливки, підібрати відповідне страхування, організувати безпечне транспортування, зрозуміти, як перевіряти справжність металу під час купівлі та продажу, знайти вигідні спреди між ціною купівлі й продажу… і, мабуть, найважливіше—де надійно зберігати свої дорогоцінні метали.

Рішення, яке пропонує добре відомий принцип «Якщо ти не тримаєш це у себе, то це тобі не належить» («If you don’t hold it, you don’t own it»), який деякі інвестори в дорогоцінні метали вважають беззаперечним правилом, часто відображає погляд людей, що живуть у стабільних і заможних країнах, де безпечне домашнє зберігання є цілком реалістичним варіантом. Однак такий підхід не враховує обставин мільйонів людей в інших регіонах світу, для яких через питання безпеки, неналежні житлові умови, політичну нестабільність або слабкий правовий захист зберігати дорогоцінні метали вдома ані практично, ані бажано. Крім того, цей принцип важко узгодити з інституційною власністю: пенсійний фонд може володіти алокованими (allocated) зливками, але ніхто не очікує, що він зберігатиме їх власними силами.

Платформи на кшталт Kinesis усувають більшість цих бар’єрів: володіти алокованим золотом і сріблом можна, маючи лише смартфон та доступ до інтернету. На біржі користувачі торгують дорогоцінними металами проти основних фіатних валют і криптовалют за цінами, близькими до оптових, що дозволяє зберігати вузькі спреди між купівлею та продажем. На відміну від традиційних інвестицій у фізичне золото, де вкладені кошти часто залишаються «мертвим капіталом» («dead money») до моменту продажу, користувачі можуть використовувати свої активи тоді, коли це необхідно, не відмовляючись від переваг володіння дорогоцінними металами. Завдяки високій подільності KAU і KAG можна купувати або продавати надзвичайно малі обсяги золота й срібла—аж до 0,00001 грама золота або 0,00001 унції срібла. Це відкриває можливість інвестувати у фізичні дорогоцінні метали та використовувати їх навіть людям із дуже обмеженим капіталом.

На мою думку, цей підхід багато в чому нагадує те, як мобільний банкінг відкрив доступ до фінансових послуг на ринках, що розвиваються. Подібно до того, як M-Pesa дозволила мільйонам людей у Східній Африці зберігати й переказувати гроші за допомогою звичайних мобільних телефонів, навіть не відвідуючи банківське відділення, Kinesis дає можливість володіти фізичними дорогоцінними металами та користуватися ними без необхідності взаємодіяти зі сховищами чи дилерами. Такий рівень доступу до надійних грошей («sound money») цілком може виявитися настільки ж важливим, як свого часу стало поширення мобільного банкінгу.

Золотий стандарт 2.0: надійні гроші для цифрової епохи

Kinesis робить більше, ніж просто спрощує володіння фізичними дорогоцінними металами. Користувачі можуть миттєво переказувати вартість між своїми гаманцями. Kinesis Card працює як звичайна платіжна картка, автоматично конвертуючи золото та срібло в місцеву валюту в режимі реального часу під час оплати покупки. Продавці також можуть приймати платежі в дорогоцінних металах через Kinesis Pay. У всіх цих випадках мета одна: повернути золоту та сріблу їхню історичну роль справжніх грошей, а не лише інвестиційних активів.

Історія показує, що нові способи оплати майже завжди спочатку зустрічають із недовірою. Коли з’явилися кредитні картки, багато хто сумнівався, що люди взагалі довірять шматку пластику більше, ніж готівці. Подібний скептицизм супроводжував і появу інтернет-банкінгу—чимало людей були переконані, що ніколи не керуватимуть своїми фінансами через інтернет і завжди віддаватимуть перевагу особистому візиту до банківського відділення. Сьогодні і те, й інше здається цілком звичним.

У цьому сенсі Kinesis можна розглядати як Золотий стандарт 2.0 («Gold Standard 2.0»). Йдеться не про повернення до XIX століття, а про поєднання перевіреної століттями грошової дисципліни золота зі швидкістю та зручністю сучасних цифрових технологій.

Втім, між Золотим стандартом 2.0 та його історичним попередником існує одна принципова відмінність: участь у ньому є добровільною. Люди самі вирішують, чи хочуть вони зберігати заощадження й здійснювати розрахунки в дорогоцінних металах, замість того щоб користуватися єдиною грошовою системою, нав’язаною державою.

Такий підхід перегукується з одним із ключових переконань Hayek, висловлених у праці «До системи вільного грошового ринку» («Towards a Free Market Monetary System»): «Я як ніколи переконаний, що якщо ми коли-небудь знову матимемо справді якісні гроші, вони не прийдуть від держави. Їх випустить приватне підприємництво, адже забезпечення суспільства надійними грошима, яким люди можуть довіряти й користуватися, не лише може бути надзвичайно прибутковим бізнесом, а й накладає на емітента таку дисципліну, якій держава ніколи не підкорялася і не може підкорятися.»

На мою думку, саме добровільний характер цієї моделі та конкуренція між валютами, яка виникає завдяки цьому, є одними з її найсильніших сторін. Адже вони надають людям і бізнесу те, що можна назвати свободою вибору грошей («free monetary choice»).

Чому Allocated Bullion Exchange має значення

Kinesis побудована на основі Allocated Bullion Exchange (ABX)—інституційної платформи для торгівлі та зберігання фізичних дорогоцінних металів, створеної у 2011 році та повноцінно запущеної у 2016 році.

Для пересічних користувачів найважливішим є те, що ABX має розвинену мережу професійних сховищ і логістичних партнерів, серед яких Malca-Amit, Armaguard та Loomis International. Саме завдяки цим партнерствам користувачі отримують доступ до застрахованої інфраструктури зберігання, розташованої в різних країнах світу. Система веде облік прав власності, виконує звірку активів і забезпечує проведення незалежних аудитів. Саме тому перевірки фізичного металу, який забезпечує KAU та KAG і проводяться компанією Bureau Veritas, можуть здійснюватися регулярно та ефективно—адже весь процес відбувається в межах уже сформованої професійної системи кастодіального зберігання.

Чи можуть золото й срібло знову стати грошима в цифровій економіці?

Критики ідеї повернення золота до ролі грошей стверджують, що системи, забезпечені золотом, не здатні конкурувати з усталеними мережами фіатних валют. Національні валюти глибоко інтегровані в законодавство, податкову систему, контракти, виплату заробітної плати та повсякденне життя, тоді як долар США домінує у міжнародних розрахунках.

У спільноті прихильників дорогоцінних металів існує широкий консенсус щодо повернення до тієї чи іншої форми золотого стандарту—тобто до системи, в якій гроші знову були б прив’язані до золота, а не базувалися на фіатних валютах. Водночас це прагнення нерідко супроводжується глибокою недовірою до всього цифрового—ставленням, значною мірою сформованим феноменом Bitcoin. Досить часто можна зустріти ностальгічне бачення, прихильники якого прагнуть відродити платіжні системи столітньої давності, що існували за часів класичного золотого стандарту, і перенести їх практично без змін у сучасну, значно складнішу економіку.

У криптовалютній спільноті, навпаки, багато хто вважає саме фізичну природу золота його головним недоліком—таким, що практично позбавляє його шансів знову виконувати грошову функцію в цифрову епоху.

Отже, головне питання залишається відкритим: чи можуть золото та срібло реально знову стати грошима в економіках, де домінують цифрові платежі?

* Якщо ви вирішите відкрити обліковий запис у Kinesis, ви отримаєте доступ до сервісів платформи, зокрема Kinesis Exchange, Kinesis Pay, Metalback та Kinesis Card (яка наразі перебуває на етапі бета-тестування). Використання мого партнерського посилання жодним чином не вплине на ваш досвід користування платформою й не призведе до додаткових витрат—воно лише допомагає підтримувати цей вебсайт. На кожній сторінці сайту є розділ для коментарів, тож якщо у вас виникне запитання або ви захочете поділитися своїми думками, можете залишити коментар на сторінці, яка найбільше відповідає темі вашого звернення. Насамкінець пам’ятайте, що це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власну належну перевірку перед ухваленням інвестиційних рішень.