金本位的数字化演进

Kinesis Money 是一个以实物黄金和白银为基础构建的货币平台，通过数字支付系统，让个人和企业能够购买、持有、转账、消费以及收取贵金属。

与依赖法定货币（fiat currencies）不同，Kinesis 使用两种原生代币（native tokens）：KAU，代表 1 克黄金；KAG，代表 1 盎司白银。根据 Kinesis 的法律文件，每一枚代币都对应着对已完成足额分配（fully allocated）实物贵金属的直接所有权。这些贵金属存放于多个全球主要贵金属交易中心的独立运营、投保保管库中。KAU 和 KAG 与实物黄金、白银之间一比一（one-to-one）的资产支持，每年都会由全球检验、检测和认证机构 Bureau Veritas 独立审计两次。

与 Pax Gold、Tether Gold 等黄金支持型代币（gold-backed tokens）主要作为投资产品不同，Kinesis 推出的 KAU 和 KAG 从一开始就被设计为更广泛货币体系中的数字货币。换句话说，它的目标是让黄金和白银重新承担起几个世纪以来一直扮演的角色——不仅是价值储藏工具，更是真正意义上的货币。

为什么越来越多人开始寻求法定货币之外的选择：寻找健全货币（Sound Money）

早在担任 Federal Reserve 第13任主席之前，Alan Greenspan 就在 1966 年发表的文章《黄金与经济自由》（Gold and Economic Freedom）中，对人们为何敌视金本位提出了一段发人深省的解释：

“没有金本位，就没有办法保护储蓄免遭通货膨胀的掠夺。也就不存在真正安全的价值储藏工具。……福利国家（welfare state）的财政政策要求财富拥有者无法保护自己的财富。这正是福利国家支持者（welfare statists）不断抨击黄金背后的难堪真相。赤字财政（deficit spending）本质上不过是一种没收财富的手段。黄金阻碍了这一隐蔽的过程，它是私有产权的守护者。理解了这一点，也就不难理解国家主义者（statists）为什么会如此反对金本位。”

当然，我们完全可以讨论 Greenspan 所说的 welfare statists 究竟抱有怎样的真实意图。与此同时，金本位的批评者则认为，现代经济需要货币政策具有足够的灵活性，而严格要求货币由资产足额支撑，可能会在经济危机时期束缚政策制定者的应对能力。

不过，有一点几乎难以否认：法定货币（fiat currencies）天生容易发生贬值，尤其是在政府和央行不断推出刺激政策的时候。

这种影响早已屡见不鲜。依靠固定收入生活的退休人士会发现，自己的积蓄一年比一年买不到更多东西；风险偏好较低的储户，为了勉强跑赢通胀，不得不承担原本并不愿意承担的投资风险；而缺乏投资经验的人，以及那些无法或只能有限接触金融工具的人，则眼睁睁看着自己的财富一点一点被侵蚀，很多时候甚至浑然不觉。

正因为如此，越来越多人开始寻找替代方案也就不足为奇了。他们希望拥有一种不会因为人为、随意增发而不断贬值的交换媒介（medium of exchange）。例如，这正是 Bitcoin 在诞生初期如此吸引人的重要原因之一——在它后来逐渐演变成一种高度投机性的资产之前。

遗憾的是，当法定货币持续失去购买力时，黄金却被描绘成一种属于过去时代的遗物——一块“宠物石”（pet rock）。许多投资顾问和财经评论人士都认同 Warren Buffett 对黄金的轻视态度，认为黄金不过是一种毫无生产性的资产，只是静静躺在保险库里：

“黄金从非洲或者其他什么地方被挖出来，然后熔化，再挖一个坑把它埋回去，还得花钱请人站在那里看守。它没有任何实际用途。”

然而，这种转变不仅仅体现在黄金被如何看待为一种投资品。更重要的是，黄金作为货币的角色，无论是在现代货币体系中，还是在大量金融评论里，都逐渐退居幕后。久而久之，“黄金在现代经济中已经不再具有货币意义”几乎成为一种被广泛接受的共识。

这一点甚至可以从再普通不过的网络投资论坛中观察到。黄金几乎总是被归类到“大宗商品”（commodities）板块，而不是“货币”（currencies）板块，仿佛它长达数千年的货币历史，不过只是历史书里的一个不起眼的脚注。

我认为——很可能可以用某种程度上的 Cantillon 效应（Cantillon effect） 来解释，即新创造出来的货币首先惠及最接近货币发行源头的人，在价格全面上涨之前，他们已经率先受益——货币与黄金脱钩，主要、甚至几乎完全有利于金融体系中的既得利益者，而普通民众却成为了承担代价的一方。

我也认为，在法定货币体系持续扩张货币供应、并由此导致货币不断贬值的背景下，经验丰富的投资者相比普通人拥有明显优势。他们能够获得更高质量的信息，并接触各种复杂的金融产品，而这些资源对于大多数人来说往往既陌生又难以获得，尤其是那些被排除在银行体系之外，或者仅有限参与金融体系的人群。

最后，我认为，由过度增发货币导致的货币贬值，对低收入家庭造成的影响尤为严重。他们本就没有太多储蓄空间，通常也缺乏足够的资金和流动性（liquidity）来进行有效投资，因此更难保护自己的财富免受通货膨胀的侵蚀。

让更多人能够获得贵金属投资机会

在一些国家，成熟的零售金银市场（retail bullion market）早已形成，人们购买实物黄金或白银就像办理普通金融业务一样自然。然而，在另外许多国家，这样的市场几乎不存在，普通人真正可行的选择十分有限。

即便当地有贵金属经销商，购买实物黄金或白银的过程也远比开设储蓄账户或购买 ETF 更复杂。投资者需要面对一连串问题：是买金币还是金条？购买小规格还是大规格？如何配置合适的保险？如何确保运输安全？买卖时如何验证真伪？怎样获得合理的买卖价差（buy and sell spread）？而最棘手的问题或许还是：这些贵金属究竟应该存放在哪里，才能既安全又放心？

很多人对此给出的答案，是那句广为流传的原则——“If you don’t hold it, you don’t own it”（“如果不是自己亲手持有，就不算真正拥有”）。不少贵金属投资者甚至把它视为不可动摇的铁律。

然而，这种观点更多反映的是生活在富裕、稳定国家投资者的立场。在那些地方，把黄金存放在家中确实是一种现实可行的选择。但它忽略了世界上数以百万计的人所面临的现实：治安状况欠佳、住房条件有限、政治局势不稳定，或者法律保障不足，都可能使得在家中保存贵金属既不安全，也不实际。

此外，这一原则放在机构投资的场景下也很难成立。例如，一个养老基金完全可以拥有已经完成独立分配（allocated bullion）的实物黄金，但没有人会要求基金自己保管这些黄金。

像 Kinesis 这样的平台，正是为了消除这些障碍而设计的。只需一部智能手机和互联网连接，用户就可以持有已经完成独立分配的黄金和白银。在 Kinesis 交易平台上，用户可以按接近批发价（wholesale）的价格，与主要法定货币和加密货币进行交易，因此买卖价差能够保持在较低水平。

与传统实物黄金投资不同，传统方式投入的资金通常会一直“沉睡”（dead money），直到卖出黄金时才能重新动用；而在 Kinesis 平台上，用户可以在需要的时候直接使用自己的资产，同时又无需放弃持有贵金属所带来的优势。

KAU 和 KAG 还具有极高的可分割性。用户可以买卖极小数量的黄金和白银，最低可达 0.00001 克黄金或 0.00001 盎司白银。这意味着，即使资金非常有限的人，也能够投资并使用实物贵金属。

在我看来，这种模式很像移动银行（mobile banking）当年改变新兴市场金融服务的过程。正如 M-Pesa 让东非数百万用户无需走进银行网点，仅凭一部普通手机就能存钱、转账一样，Kinesis 也让人们无需亲自接触保险库或贵金属经销商，就能够持有并使用实物黄金和白银。

这种让更多人能够接触到健全货币（sound money）的方式，其意义或许丝毫不亚于移动银行在全球范围内的普及。

金本位 2.0（Gold Standard 2.0）：数字时代的健全货币（Sound Money）

Kinesis 的意义不仅仅在于让持有实物贵金属变得更加方便。用户可以在不同钱包（wallets）之间即时转移价值；Kinesis Card 的使用方式与普通银行卡类似，在结账时会实时（real time）将账户中的黄金或白银兑换成本地货币完成支付；商户也可以通过 Kinesis Pay 接受贵金属付款。所有这些功能的共同目标，都是让黄金和白银重新回归其传统角色——成为真正意义上的货币，而不仅仅是一种投资资产。

历史告诉我们，几乎所有新的支付方式在刚出现时都会遭到质疑。信用卡刚问世时，很多人都不相信有人会放弃现金，转而信任一张塑料卡。后来，网上银行（online banking）出现时，也遭遇了类似的怀疑。许多人曾表示，自己绝不会通过互联网管理资金，宁愿亲自走进银行网点办理业务。而今天，这两种方式都早已成为日常生活中再普通不过的一部分。

从这个角度来看，Kinesis 可以被视为一种金本位 2.0（Gold Standard 2.0）。它并不是要让世界重新回到 19 世纪，而是希望将黄金所代表的传统货币纪律，与数字技术带来的速度和便利结合起来。

不过，金本位 2.0 与传统金本位之间有一个非常重要的区别：参与完全出于自愿。

人们可以自由决定是否持有贵金属、是否使用贵金属进行交易，而不是被迫接受某一种统一的货币制度。

这一理念与 Friedrich Hayek 在《迈向自由市场货币体系》（Towards a Free Market Monetary System）中的一个核心观点高度一致：

“我比以往任何时候都更加确信，如果未来我们还能拥有一种真正优秀的货币，它不会来自政府，而将由私人企业发行。因为向公众提供一种值得信赖、能够广泛使用的货币，不仅可能是一项利润极其丰厚的事业，同时也会迫使发行者遵守一种纪律，而这种纪律是政府从未受到、也不可能受到约束的。”

在我看来，这种自愿参与的机制，以及由此形成的货币之间的竞争，正是这一模式最具吸引力的特点之一。它赋予了个人和企业一种可以称为**自由货币选择权（free monetary choice）**的能力，让每个人都能够自主决定使用哪一种货币来储存财富和完成交易。

为什么 Allocated Bullion Exchange（ABX）如此重要？

Kinesis 建立在 Allocated Bullion Exchange（ABX）这一基础之上。ABX 是一个面向机构用户的实物贵金属交易与存储平台，于 2011 年开始运营，并在 2016 年正式全面上线。

对于普通用户而言，ABX 最重要的价值在于其已经建立起来的专业金库网络，以及与 Malca-Amit、Armaguard 和 Loomis International 等物流合作伙伴形成的成熟体系。这些合作关系让用户能够使用受到保险保障、分布于全球多个地区的贵金属存储基础设施。

该系统负责处理所有权记录、资产核对（reconciliation）以及独立审计等流程。正因为整个体系建立在成熟的专业托管框架（professional custody setup）之上，所以由 Bureau Veritas 对支持 KAU 和 KAG 的实物贵金属进行定期审计，才能够以高效且规范的方式持续开展。

在数字经济中，黄金和白银还能再次成为货币吗？

反对让黄金重新承担货币角色的人认为，以黄金作为支持的货币体系无法与现有的法定货币（fiat currency）网络竞争。

各国货币已经深深融入现代社会的各个层面——法律体系、税收制度、商业合同、工资支付以及日常生活。而在国际交易领域，美元仍然占据主导地位。

在贵金属社区内部，许多人普遍赞成某种形式的金本位回归——也就是说，让货币重新与黄金挂钩，而不是继续完全依赖法定货币。

然而，这种观点往往伴随着对数字技术根深蒂固的不信任。这种谨慎态度，很大程度上受到 Bitcoin 现象的影响。

人们经常可以看到一种带有怀旧色彩的观点：希望重新恢复一个世纪以前的支付体系——也就是最初金本位时代所使用的金融模式——并试图将其直接应用到今天这个复杂程度远高于过去的经济环境中。

而在加密货币（cryptocurrency）圈子里，许多人则认为，黄金本身的物理属性就是它最大的缺陷。他们认为，正是这种非数字化的特点，使黄金几乎不可能在数字时代重新获得货币地位。

因此，核心问题仍然存在：

在一个以数字支付为基础构建的现代经济体系中，黄金和白银是否真的能够重新发挥货币功能？

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